Prisen er innstiftet av Thorleif Dahls etterkommere og finansieres av Thorleif Dahls Kulturbibliotek. Den er i dag på kr 100 000 og utdeles hvert år. Thorleif Dahls pris tildeles, som påskjønnelse og inspirasjon, forfattere eller oversettere som gjennom sitt arbeid styrker litteratur av høy språklig kvalitet skrevet på riksmål/bokmål.
En jury utpeker prisvinner. Den er sammensatt av tre medlemmer som utpekes av Akademiet (for tiden Tom Lotherington, Kristin B. Aavitsland og Christine Amadou), og to som utpekes av styret i Thorleif Dahls Kulturbibliotek (for tiden Janneken Øverland og Agnes Moxnes).
Disse har mottatt prisen:
1983 Arnold Eidslott
1984 Astrid Hjertenæs Andersen
1985 Leif Østby
1986 Torborg Nedreaas
1987 Stein Mehren
1988 Bergljot Hobæk Haff
1989 Anne-Lisa Amadou
1990 Jan Jakob Tønseth
1991 Erik Bystad
1992 Egil Kraggerud
1993 Ingard Hauge
1994 Erik Egeberg
1995 Kjell Heggelund
1996 Peter R. Holm
1997 Tove Lie
1998 Hans Aaraas
1999 Tor Åge Bringsværd
2000 Georg Johannesen
2001 Sven Kærup Bjørneboe
2002 Dag Østerberg
2003 Arne Worren
2004 Kjell Askildsen
2005 Torgeir Schjerven
2006 Sverre Dahl
2007 Marianne Gullestad
2008 Arild Stubhaug
2009 Ingvar Ambjørnsen
2010 Torstein Bugge Høverstad
2011 Beate Vibe
2012 Espen Stueland
2013 Jan Kjærstad
2014 Arne Ruste
2015 Kaj Skagen
2016 Merete Alfsen
2017 Liv Køltzow
2018 Jan Erik Vold
2019 Kaja Schjerven Mollerin
2020 Ikke delt ut pga. pandemien
2021 Tore Rem
2022 Victoria Kielland
2023 Thomas Lundbo
2024 Erik Ringen